多交叉持股是否导致收益的可预测性？—基于有限注意的...

饶育蕾

　　标题：多交叉持股是否导致收益的可预测性?—基于有限注意的视角
　　摘要：本文以2005—2008年的A股交叉持股上市公司为研究样本，按照被持股公司(子公司)上一个月的收益率对持股公司(目公司)进行分组，构建了一个买入—卖出的零投资组合，发现该投资策略可以获得2.01%的月超额收益。在控制了风险因子和公司特征之后，这一结果依然是显著的，其表明交叉持股导致了收益的可预测性。进一步地，用公司规模、历史收益、换手率以及是否被同一只基金所持有等来衡量投资者的注意力，发现交叉持股动量收益的显著性对注意力代理变量时比较敏感的，这恰好与有线注意的假说相一致。
　　关键词：交叉持股;收益可预测性;有限注意