2022年元宇宙全球年度报告（202页）

louyu365

投资机遇：优势企业在关键领域具有显著优势，产业链多环节孕育投资机遇。游戏和社
交可能是元宇宙早期落地的用户端产品形态，但中长期看，最具备投资价值的领域仍在头部公司具有较强技术和市场优势的关键领域，如GPU领域中的英伟达、图形引擎公司 Epic和Unity等。VR/AR有望竞争元宇宙核心终端设备，推荐关注Facebook、苹果、小米等手机和科技硬件公司的硬件基础和软件工具创新。此外，元宇宙基础设施如云计算、
IDC、5G、低轨卫星等领域优势公司亦长期受益于数字化进程，值得持续关注。在应用层，我们最先看到的突破可能来自于腾讯、字节跳动（抖音）、Facebook、百度等科网巨头
在游戏、社交、广告等领域的探索。此外，元宇宙对电力能源的消耗，中长期需要寻找更稳定的可持续能源，特斯拉solarcity在太阳能和储能领域的探索亦值得关注。
风险因素：元宇宙初期产品往往争议较大，商业化效果具有较强不确定性；全球各国对元宇宙的政策和监管的不确定性；AI、图形引擎、高速无线通信等各方面技术都有可能影响元宇宙发展进程，相关技术进程亦具有不确定性；向PUGC和UGC的转变给互联网平台带来更迭和挑战；元宇宙和数字世界对于电力能源的消耗，需要更多可持续能源和储能基础设施，亦给未来能源结构带来挑战等。
投资建议：当前距离终极元宇宙还有较长的发展路径，亦具有较多不确定性，但我们认为元宇宙是人类未来的数字化生存，将对社会产生深远的影响，带来极大的产业终极机遇。在渐进式发展过程中，我们将在各方面持续看到单点创新的出现及融合，不断向终极元宇宙靠近，并持续带来投资机会。当前时间点，我们很难给出元宇宙的短期受益投
资标的，但中长期，我们看好由此带来的相关领域投资机会，如：英伟达、Epic、Unity、特斯拉、腾讯、字节跳动、米哈游、Facebook、苹果、微软、亚马逊、谷歌、阿里巴巴、 Roblox、百度、小米等公司。同时，我们也注意到，在一级市场上，还有更多年轻公司
在相关领域进行创新和尝试，预计这些公司亦可能在未来登陆资本市场，带来投资机会。3

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