稳定币研究报告（2018.09）

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稳定币研究报告（2018.09）
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目录
1.行业综述---------------------------------------------------------------------- 4
1.1 行业背景--------------------------------------------------------------------- 4
1.2 稳定币的应用场景---------------------------------------------------------- 6
1.2.1 法币出入的桥梁----------------------------------------------------------- 6
1.2.2 充当交易对-------------------------------------------------------------- 7
1.2.3 币市避险资产------------------------------------------------------------ 8
1.2.4 资金支付---------------------------------------------------------------- 9
1.2.5 跨境支付及大宗贸易----------------------------------------------------- 9
1.3 稳定币发展现状------------------------------------------------------------ 11
2.稳定币模型分析------------------------------------------------------------- 13
2.1 中心化资产抵押---------------------------------------------------------- 13
2.1.1 模型综述----------------------------------------------------------------- 13
2.1.2 优劣分析---------------------------------------------------------------- 14
2.2 去中心化资产抵押--------- ------------------------------------------------ 15
2.1.1 模型综述----------------------------------------------------------------- 15
2.1.2 优劣分析---------------------------------------------------------------- 16
2.3 铸币税份额/算法银行------------------------------------------------------ 17
2.1.1 模型综述----------------------------------------------------------------- 17
2.1.2 优劣分析---------------------------------------------------------------- 18
3.各稳定币单向分析--------------------------------------------------------- 20
3.1 Tether 发行的USDT ------------------------------------------------------- 20
3.1.1 USDT 信任危机-------------------------------------------------------- 21
3.1.2 USDT 特点------------------------------------------------------------ 22
3.1.3 USDT 与美元间的兑换------------------------------------------------- 24
3.1.4 USDT 的风险---------------------------------------------------------- 25
3.1.4.1 公司风险---------------------------------------------------------- 25
3.1.4.2 挤兑风险---------------------------------------------------------- 26
3.1.4.3 汇率及溢价风险---------------------------------------------------- 27
3.2 Trust Company 发行的TUSD -------------------------------------------- 28
3.2.1 什么是TUSD -------------------------------------------------------- 28
3.2.2 TUSD 信任升级-------------------------------------------------------- 29
3.3 基于MakerDao 的稳定币DAI ------------------------------------------- 20
3.4 基于BTS 的资产抵押Bitcny --------------------------------------------- 32
3.4.1 什么是Bitcny -------------------------------------------------------- 32
3.4.2 Bitcny 的锚定机制---------------------------------------------------- 32
3.5 Basecoin：算法银行下的稳定币---------------------------------------- 34
3.6 GUSD：合法合规的稳定币----------------------------------------------- 35
3.6.1 GUSD 简述------------------------------------------------------------ 35
3.6.2 合法化数字货币后续影响---------------------------------------------- 36
3.6.2.1 美元作为世界货币的延伸-------------------------------------------- 37
3.6.2.2 瓜分银行与第三方支付的市场份额---------------------------------- 38
3.6.2.3 冲破外汇管制------------------------------------------------------- 39
3.6.2.1 以太坊生态的壮大-------------------------------------------------- 40
3.6.3 中心化强监管-------------------------------------------------------- 41
4.稳定币前景展望------------------------------------------------------------ 42
4.1 一个理想稳定币的构想---------------------------------------------------- 42
4.1.1 三种特性矛盾分析----------------------------------------------------- 42
4.1.2 理想稳定币协调逻辑--------------------------------------------------- 43
4.2 稳定币未来发展展望-------------------------------------------------------- 45
5.稳定币的监管政策----------------------------------------------------------- 47
5.1 发行方的自律------------------------------------------------------------- 47
5.2 难以放行的监管------------------------------------------------------------- 48
5.3 发行方对监管方式的愿景---------------------------------------------------- 49

clearlove

非常厉害了